Показателем низкого уровня развития португальской экономики стала широкая эмиграции из страны в конце XIX в. Росла и международная зависимость Португалии. Так, в 1898 г. было подписано англо-германское соглашение, которое предусматривало предоставление Португалии обеими странами займа в обмен на ее колонии. Англии должны были перейти южный Мозамбик и центральная Ангола, а Германии – северный Мозамбик, южная и северная части Анголы и остров Тимор в Тихом океане. Но обострение англо-германских отношений изменило планы британской дипломатии. В 1899 г. Португалии был предоставлен большой заем и подписано секретное Виндзорское соглашение, гарантировавшее неприкосновенность территории Португалии и ее колоний. Португалия обязалась не пропускать через территорию своих африканских колоний войска, вооружение и военные материалы для бурских республик.