Виртуальный режим не единственный способ заставить список запрашивать информацию об элементах. Можно при добавлении элемента задать значение pszText структуры LVITEM равнымLPSTR_TEXTCALLBACK. В этом случае, также будут приходить уведомления LVN_GETDISPINFO. Однако при этом, придется самостоятельно заботиться о добавлении|удалении элементов, вместо одного вызова SetItemCount для виртуального режима. Кроме того, не будет заметного выигрыша в экономии памяти и скорости. Более подробно данный способ описан в статье Chris Maunder. Using text callbacks in ListView Controls.

Напоследок, небольшое резюме. Как вы уже поняли, элемент управления ListView достаточно гибок в использовании, и для написания качественного кода, важно не ошибиться в выборе необходимого режима работы. У каждого, как всегда, свои плюсы и минусы. Выбор (и ответственность) за Вами. Я всего лишь хотел помочь разобраться с этим.

P.S. Специальное спасибо Willi за подсказку об иконках состояния.